STO是救市的良药,还是收割的镰刀?

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乱象加监管的请况下,ICO在资本市场受到“信仰危机”,面对各国监管日趋严格,STO如严冬的一簇炭火,获得我门 的关注。加之在10月中旬,美国SEC对于STO项目合法化的批准,仿佛使希望融资的项目和项目投资人看过了些许温暖的希望。

因此 ,STO究竟是救命良方,还是另一把镰刀,众说纷纭。记者近期对STO进行了探讨,希望读者得到些许启发。

美国零售巨头的大胆尝试

在谈STO的诞生原本,我门 不得不提一家公司,Overstock。Overstock公司是美国十大网络电商平台之一,在此原本就机会积极关注区块链行业。2014年Overstock就开始英语 英语 接受比特币购买商品,成为美国首家接受比特币购物的大型电商。

Overstock CEO帕特里克·伯恩是一位思想开放、崇尚自由的人,也许公司希望利用与比特币一样的技术来发行两种“数字证券”。他还聘请了开发人员和律师来做这件事。

Byrne希望都都上能 提供两种不由中央证券交易所控制的证券,也不由遍布的互联网来操作,不受任何中央权威控制。

因此 ,在2015年,Overstock推出了去中心化股票市场Medici,并获得了美国证券交易委员会SEC的批准,在区块链中发行数字股票,这也不STO的最早雏形。

tZERO由Overstock在2017年初成立的子公司,是两种资本市场的分布式记账平台,所做的事情是将区块链技术与现有的市场交易流程集成在同時 ,比如股票、债券、数字货币,都通过区块链的妙招 记账,以减少结算时间和成本,提高透明度,带宽和可审计性。

通俗其他说,也许有一天,你就还必须直接用比特币购买美国的股票了。

原本,作为Overstock的区块链子公司,tZERO在今年4月推出了发行STO的项目。

tZERO总裁Joe Cammarata表示,该平台在今年5月正式上线,原本老是等待英文英文SEC的审核。

10月中旬,tZERO终于通过了SEC的审核。

彼时,tZERO在给投资人的邮件中表示,我门 的STO发行满足美国SEC证券法的要求,将于2019年1月10日在二级市场进行流通。因此 还解释了投资者怎么才能 才能 使用tZERO STO。

甚至有来自美国的报道称,Overstock的CEO帕特里克·伯恩在一次出资者电话会议上透露,tZERO现已卖出了一份权证,这是两种证券持有者有权以约好的价格购买股票——以2400万美元的价格购买一家公司的基金。

这是首个被美国SEC监管的STO项目。机会你看过这里一头雾水,STO是那此,究竟有那此意义?

通常的解释是,STO即Security Token Offering,即证券化代币发行,是在选用的监管框架下,按照法律法规的要求,进行合法合规的通证公开发行。

但在主次业内人士看来,STO我觉得也不在ICO日趋受到我门 诟病的请况下,以合法的妙招 进行融资,简单理解搞笑的话,也不合法形式的“ICO”。

尚处早期阶段,流动性不高

tZERO(代币交易服务平台)目前是第一家发行的STO项目。另外还有Polymath(代币发行平台)、Harbor(代币发行平台)、OpenFinance Network(代币交易平台)等。

有消息透露,OKEx也打算成立STO交易所,目前已与马耳他证券交易所成立合资公司,并将按其监管框架建立STO交易所。

为了更好地解释为那此这么多机构和资本投资STO项目,我门 先转过来看ICO市场。

10月中旬已属深秋,在天气转凉的时间段,币市同气温一样,也在日趋转冷。和2017年原本的火热景象大相径庭,当时比特币的价格从9400美元飙升至17000美元,莱特币从4美元攀升到3400美元。少主次人实现了所谓的“一夜暴富”的愿望,同時 吸引了大批人的关注,从而使币圈以及还地处婴儿期的技术——区块链过早地走进公众视野,项目投资方也因此 关注其区块链领域的投资。大批的项目开始英语 英语 进行ICO,以期用最快的妙招 活动融资。

机会ICO的野蛮生长,项目鱼龙混杂,地处絮状“玩票”“割韭菜”的空气项目。浑水摸鱼的手中,使得投资人和希望通过购买token投资的散户们资金受损,机会监管的地处问题,乱象不止。

也正因这么,各国政府开始英语 英语 逐步加强ICO的监管。国内监管部门也从去年9月4日开始英语 英语 ,要求停止ICO的发行。

在彼岸的美国,SEC机会负责的是国家的证券监督和管理工作,而都会通证经济方面,因此 对于证券类型的通证进行了监管,即ST(Security Token)。而实用型代币,如ICO募资的token,则沒有监管之列。

原本,一方面ICO不多再须走更多的流程,还必须太快了 进行融资;另一方面,机会地处问题政府背书,ICO两种的合规性受到质疑。

因此 ,在ICO受到质疑,面临监管缺失的请况下,STO的突围也就合乎情理。

这么,知道了STO的起源,我门 就来聊聊你是什么 最近颇受关注的焦点究竟是那此。这对于你是什么 概念,我门 与DRC基金会主席林扬进行了沟通。林扬有20年金融领域的经验,有近10年的风险管控经验。原本是IBM公司风险管理除理方案负责人,永安金融服务转型与创新合伙人。

在林扬看来,STO有它独特的优势,首先是合规符合国家监管,发行方受到行业的法律合规性、项目代码审计、项目团队背景、内部资产/公司利润表等多方面的监管。第二是公众募资方面都都上能 降低成本、提高带宽;审批、监管流程更加智能化,同時 是7*24小时的交易模式。第三方面是加速资产的全球流动,STO都都上能 使全球性的资产通证化,通证化的资产也都还必须全球性交易,从而优质资产还必须走向全球。

“值得注意的是,STO机会其特有属性其发行的代币不具备实用价值。”林扬强调。

林扬还谈到了Polymath项目。Polymath也是哪几个多 来自美国的STO项目,成立于2017年7月,旨在将金融证券迁移至区块链系统,被称为STO的领头羊之一。

“目前STO无论从发行代币的合规性、智能合约的底层技术、二级市场交易平台、市场认可度等方面来讲,均地处非常早期阶段,因此 流动性不高。”林扬说。

香港在尝试,大陆没签署

11月初,香港证监会老是签署哪几个多 虚拟资产新规,其中说道STO允许被投资。对于机构投资人,证监会提出假如有一天有牌照就还必须进行投资,让你要投资STO的正规军还必须光明正大入场。

香港区块链学着主席梁捷扬在采访中表示,新规指明了机构投资人还必须投资STO,但必须有1号或9号牌照。这么一来,你要投资STO的正规军还必须光明正大循规入场。新规同時 也为STO的发行指明了方向,即在传统证券法的范围内找到发行的合规性。

这是中国香港对于这么STO的最新政策,这么其他国家及中国大陆地区对于STO都会那此政策呢?

目前国外主也不以美国政策导向,根据美国证券法的规定,STO发行有两种选用:一是通过SEC注册;二是符合相关二根机会多条条例。大主次STO现在和早期股权融资一样,使用的是第二种选用。如Reg D豁免注册,Reg D这么融资上限,只针对合格投资者,不多再须SEC批准。因此 有一年的锁定期因此 一般必须在现有投资人之间交易。若必须针对全球用户,有更加具体的条例可供参考。

中国大陆这么对STO的明确签署。根据我国《证券法》及相关法律,发行方发行证券的,应当经证监会等监管部门审批,发行主体、证券定价、证券发售、信息披露等都应当遵循特定的规则,并受到交易所、行业学着、投资者的持续监督。

10月底,tZERO的STO项目通过SEC审核原本,标准共识STO首席研究员李自鹏曾对开公开分享申请STO的具体流程。其中提到,机会项目方在美国申请,要花费 必须了解美国SEC的证券法,不同的法规有不同的私募要求,面对的私募对象也不同。

“全球流通成本昂贵”

对于STO的前景,林扬表示,STO的获审,有其积极意义。

“机会STO都都上能 逐渐得到各国监管部门的认可,那机会最直接的作用,是极大能够公链的应用场景加速落地。”林扬说。

STO在美国获审后,一下在全球引起瞩目,不少正在做融资的区块链项目、甚至其他必须融资的实体项目都跃跃欲试。

对于你是什么 问题,林扬认为,妙招 各国监管框架下证券化的资产再通证化是这么意义的,其他画蛇添足。但机会都都上能 将必须证券化或流动性比较差的资产先通证化后,再证券化,才是通证经济应有的模式。

“比如将原有的牛、羊等呆滞资本通证化,从而使所有者还必须用数字化的资产来投保,进而拥有证券属性,都都上能 得到全球的认可和流通,STO必须各国监管部门的配合,形成标准规范,都上能 推而广之。”林扬说。

眼下,其他区块链企业也在试图寻求STO在全球流通,但林扬认为门槛较高。

“纳入证券法的STO要实现全球性的流通,则必然要求证券通证发行方满足不同国家差异相当大的监管要求,合规成本极其昂贵。”林扬说。

李笑来对STO也不看好,其在一次公开活动中表示,他另一方并不认为STO接下来会对普及区块链有那此这么来不多的作用。

“理论上来讲,STO也都会那此新概念,过往的相当长一段时间里,好多好多 的人都会做原本的事情,只不过最近又被当作哪几个多 新名词追到来而已。我不相信那此非区块链行业的资产标的加上区块链概念就会火起来,这是不太符合常识的,也不人及 的一厢情愿而已。当然我并都会否定STO的你是什么 作用,因此 我不认为它是哪几个多 那此值得关注的趋势。”李笑来说。

对于STO究竟都都上能 走多远,市场的接受度是哪几个,英诺天使基金创始合伙人李竹认为,这机会必须先制定相关的标准。

他表示,目前业界机会开始英语 英语 尝试对STO制定其他标准,“比如Polymath的ST-20标准,以太坊社区的ERC-1400标准等。相信未来会有更多、更完善的标准总出 。”

此外,李竹还认为,要实现STO的真正普及,必须都都上能 落地的、拥抱监管的、同時 还能提供隐私保护的公链。

来源: 星球日报